美联储缩减购债节奏浅析
美国经济周期性衰退及新冠疫情冲击，导致传统货币政策传导机制被破坏，货币供应量急剧紧缩，常规货币政策在实施过程中传导机制失效，美股数日之内多次熔断。
为解决流动性问题，美联储继2008年次贷危机推出量化宽松货币政策后，于2020年3月开启印钞机，采取无限量化宽松政策，史无前例的扩表，向市场注入大量流动性。
随着时间的推移，推出无限量化宽松货币政策已经一年多了，市场美元过度泛滥，导致大宗商品市场、资本市场泡沫越吹越大。
5月28日，美国公布的4月通胀数据显示，核心PCE年率创1992年7月以来新高，通胀压力高企。
目前，市场关注的焦点是美联储何时退出QE以及以怎样的节奏退出。过早退出，流动性收缩，经济复苏恐受影响；过晚退出，通胀压力过大，同样不利于经济复苏。此外，退出与否还需考虑世界范围不同经济体货币政策之间的平衡。
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