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定了淡马锡换帅！重仓中国获利丰厚在华投资策略会否生变？

2021-03-07 12:00:46

　　全球最大的主权投资基金之一的淡马锡将迎来新的掌舵人。

　　2月9日，知名国际投资公司淡马锡发表声明称，何晶将退休，辞去首席执行官和执行董事职务，狄澜(Dilhan Pillay Sandrasegara)将接棒何晶。上述决定从10月1日起生效。

　　何晶是新加坡总理李显龙的妻子。1985年12月17日，何晶与李显龙结婚，她丈夫后来在2004年12月出任新加坡第三任总理。

　　目前中国是淡马锡最大的投资市场，其持有包括工商银行、阿里巴巴等国内巨头的大量股份。淡马锡控股即将上任的首席执行官狄澜表示，公司对中国的长期走势仍然“非常乐观”。他在新闻发布会上说，中国对淡马锡而言一直具有长期潜力，“我们所做的一切都是为了提供长期的可持续回报，中国消费者支出在不断发展，强大的本土品牌在崛起。”

　　执掌淡马锡16年

　　1953年，何晶出生于新加坡一个公务员家庭，是家中长女。父亲何荣鸿是一位新加坡商人。母亲陈秋萍第二次世界大战后从马来西亚的太平市来到新加坡，嫁进何家后就当了一辈子家庭主妇。。

　　何晶在国家初级学院完成大学前教育，获得年度最佳学生奖以及总统奖学金，后在1976年于新加坡国立大学毕业，荣获工程学硕士学位。她也拥有美国斯坦福大学科学硕士学位(电子)。

　　1985年12月17日，何晶与李显龙结婚，她丈夫后来在2004年12月出任新加坡第三任总理。

　　何晶起初是国防部工程师。1987年，她加入新科工程(ST Engineering)，担任工程部副主管，后来后来成为公司总裁以及首席执行官，并于2001年退休。她随后在2002年5月加入淡马锡控股。

　　淡马锡控股公司于1974年由新加坡前总理李光耀创建，旨在管理该国最重要的工业与公共设施。

　　何晶接过来的淡马锡已是日薄西山：连续10年对股东的回报率只有3%，远远低于同期世界500强企业13%的平均水平。上任伊始的何晶所采取的第一步行动就是将公司从高耸入云的“淡马锡大厦”迁出，搬往现在所在地——距离市中心很远的一条名为Orchard大街旁的普通写字楼里。

　　2003年度，淡马锡在何晶的带领下创下了高达74亿新元的利润，是前一年所获利润的30倍；与此相应，公司对股东的回报率提升到46%；新加坡国家经济也因此连续两年跃上了高于8%的高速增长水平。甚至有海外舆论说，新加坡现任总理李显龙最应该感谢的是他的妻子。

　　2004年何晶出任淡马锡CEO后，淡马锡更是突破30年来形成的传统，公开了首份年度报告，向外公开的不仅是财务数据，还有国际化步伐。当这个“隐形冠军”浮出水面时，国际两家评级机构标准普尔与穆迪投资不约而同地对其做出了3A的最高信用评级，并延续了数年。

　　在何晶的带领下，淡马锡迅速壮大。自1974年成立以来的46年间，淡马锡的复合年化股东总回报率达到14%，其20年期、10年期的股东总回报率分别为6%、5%。

　　财务数据显示，截至2020年3月31日，淡马锡投资组合净值为3060亿新元(合约1.48万亿元人民币)，在过去十年增加了1200亿新元(合约5819.88亿元人民币)，在过去10年增加了1200亿新元，在过去20年中增加约3倍。

　　持续押注中国

　　2004年成为掌舵人后，何晶带领淡马锡加码中国市场，当年即在北京设立办事处，又分别于2005年、2006年分别在香港、上海设立办事处。

　　自2002年进入中国市场，淡马锡在中国的投资经过了几个阶段，第一个阶段是2000年代早期进入中国的时候，主要投资银行，因为银行业是中国经济的晴雨表，而淡马锡看好中国的长期经济发展。2013年，淡马锡在中国的持仓一大部分是银行股，其中包括工商银行、中国银行等国有大行，以及民生银行等。

　　2010年代开始，在建立了一个既本地化又专业的投资团队之后，淡马锡的投资逐渐开始向非银行金融、TMT、生命科学、消费等领域扩展，进行更平衡地布局，投资了一批中国的领先企业，比如阿里巴巴、美团、腾讯、药明康德、信达生物等。

　　截至2020年3月的财报显示，淡马锡有29%的投资集中在中国，这一比例首次超过新加坡本土的24%。淡马锡中国区总裁吴亦兵在2020金融街论坛年会分论坛时表示，淡马锡在中国的投资占比升至29%，是非常了不起的成绩单。

　　淡马锡为何坚持重仓中国市场，吴亦兵表示：“淡马锡在中国的投资规模其实每年都在递增，此次占比上升的原因主要在两方面。首先，淡马锡长期以来都是受结构性趋势的驱动去投资，整体投资组合在一定程度上具有韧性。今年以来的新冠肺炎疫情加速了我们原本就看好的一些结构性趋势，所以总体的投资组合因此受益，在中国的投资组合占比上升。其次，疫情暴发以来，中国资本市场相对于全球的资本市场有更好表现，淡马锡在中国投资组合的市值上升也超过中国资本市场的指数，所以我们总体的投资组合表现还是不错的。”

　　接任者狄澜，是在淡马锡工作多年的老将。

　　淡马锡官网信息显示，他在2010年就已加入淡马锡，此前曾任新加坡王律师事务所的执行合伙人，拥有超过20年的法律行业经验。加入淡马锡后，狄澜担任过多个领导职务，包括投资事业部、投资组合管理事业部总裁，以及领导美国和美洲的市场团队。狄澜接任后，淡马锡在华投资策略是否生变备受市场关注。

　　狄澜在当天的新闻发布会上表示，公司对中国的长期走势仍然“非常乐观”。他在新闻发布会上说，中国对淡马锡而言一直具有长期潜力，“我们所做的一切都是为了提供长期的可持续回报，中国消费者支出在不断发展，强大的本土品牌在崛起。”

本文来源：每日商业报道文章作者：庚寅

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