荣正咨询董事长郑培敏:股权激励有助于提升“公司治理溢价”

  股权激励作为实现公司核心团队与公司整体价值长期高效协同的必要工具,是不断完善上市公司治理结构,促进上市公司高质量发展的“内在助推器”。深耕上市公司股权激励咨询服务23年,荣正咨询董事长郑培敏在接受上证报专访时坦言,从长期来看,有股权激励的公司,企业发展质量优于没有股权激励的公司,并且具备更强的自我迭代能力,甚至股价波动相对较小,这种现象叫作“公司治理溢价”——好的公司治理,同等条件下公司发展会更好,估值会更高。

  回顾2020年A股股权激励市场,郑培敏用“超预期”来形容。整体来看,随着注册制改革的不断推进和国企混改的进一步深化,股权激励在市场空间、监管政策和操作空间上得到了进一步发展,也将促进股权激励进一步规范、健全与完善。同时,股权激励机制在公司战略层面的重要性日益凸显,行业龙头的多期趋势和标杆效应在市场中逐步体现,中国上市公司也将在中长期激励机制的建立健全中更具竞争力和责任感。

  郑培敏表示,2020年A股上市公司股权激励呈现出两个显著的新特征:一是科创板企业股权激励业务发展速度远超其他板块。二是创业板和科创板公司在股权激励工具选择上更偏向于“第二类限制性股票”。在创业板和科创板216个股权激励计划中,123个计划选择了第二类限制性股票或第二类限制性股票与其他工具结合的复合工具,占比56.95%。

  在郑培敏看来,进入2021年,上市公司股权激励热度还将延续。“2021年的股权激励在广度与深度上将进一步得以提升,第二类限制性股票将继续发挥其在资本市场注册制改革下的工具优势。”他认为,未来在股权激励实施过程中,上市公司应当重点关注业绩考核指标的科学合理设置,以适应企业长期发展、业务布局的规律。上市公司还应当重点关注股权激励规划的长远布局,小步快跑、滚动授予,方能有助于企业长期健康稳定发展。

  此外,郑培敏还特别提示,股权激励实施过程中尤其要重视防范激励过度与激励不足的风险,防范股权激励目的与公司阶段发展目标脱节的风险,以及股权激励在内部人才价值导向偏离的风险。

本文来源: 每日商业报道 文章作者: 祁豆豆

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