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银行理财子公司如何搅动资管市场

每日商业报道

2021-01-27 16:01:05

　　作为资管市场年轻的“后浪”，越来越多的银行理财子公司开始加码布局FOF型理财产品。FOF型理财产品为何会成为这些理财子公司的“新宠”？伴随资管市场的发展，银行理财子公司还要补足哪些短板？

　　2021年基金行业迎来“高光时刻”，依旧延续着2020年的火热态势，作为新入场的资管巨头，银行理财子公司也开始加码大力布局FOF(FundofFunds)型理财产品。

　　据了解，包括工银理财、建信理财、光大理财在内的多家银行理财子公司近来纷纷加大了FOF型理财产品的发行力度。

　　加码布局FOF型理财产品

　　“炒股不如买基金”再次走进大众视野，得益于股票资产较好的配置价值，银行理财子公司也开始瞄准风口加码布局FOF型理财产品。近日，工银理财一口气挂出了15款FOF型理财产品，开始面向投资者开售，产品类别主要覆盖“智合多资产FOF”系列以及“智合私银尊享多资产FOF”系列，产品类型为固定收益类、混合类的非保本浮动收益型产品。

　　除了工银理财外，建信理财推出的“睿福”稳健FOF定期开放式理财产品也正在火爆销售中，该产品业绩较基准利率为4.2%，成立以来年化收益率为6.88%，远超银行理财产品，最低持有期限为1年，起购金额为1元。

　　在经济复苏以及消费增长的背景下，基金行业迎来了真香时刻，FOF型理财产品俨然成为了银行理财子公司的新宠。对银行理财子公司扛起资产配置大旗，加码布局FOF型理财产品的意义，苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金认为，在净值化转型背景下，保本型理财产品逐渐退出市场，总体收益率水平也有所下降。同时理财产品投资方向出现两个倾向，首先，相对以往更注重对权益类资产的投资，银行理财子公司逐步加强权益类资产投研力量，含有较大比例权益资产的混合类产品持续增加；其次，通过FOF投向基金的产品持续增加，也反映了银行理财相对稳健和长期的投资思路。

　　“联姻”备案专户产品步伐提速

　　FOF即基金中的基金，不直接投资于股票、债券或其他有价证券，而是以众多基金为投资标的，通过持有一篮子证券投资基金，间接持有标的资产，实现风险的二度分散。按投资的基金种类可以分为股票型、固定收益型、配置型、另类投资型四类。

　　在初入市场时，银行理财子公司需要选择通过基金公司专户来进行参与，基金业协会产品公示信息显示，银行理财子公司与基金公司的合作已经不断铺开，截至目前，已有48只名称中带有银行理财子公司的基金专户及基金子公司字样的产品备案。

　　1月13日，华夏基金备案了一单华夏基金-建信理财诚益3号集合资产管理计划，备案信息显示，该产品1月13日成立，到期日为2024年1月13日，投资类型为固定收益类，也是2021年首家备案资产管理计划的银行理财子公司。建信理财也是备案最多的银行理财子公司，梳理时间点可以发现，2019年7月3日至2021年1月13日，建信理财密集备案40只产品，这40只产品中主要为混合类、固定收益类，由华夏基金、中银基金、鹏华基金等基金公司管理。

　　除了建信理财外，工银理财、中信理财、农银理财、光大理财、中邮理财也联合基金公司推出了不同的“资产管理计划”，备案数量分别为3单、单、单、单、单。

　　通常情况下，银行理财子公司推出的产品主要以投资固定收益类基金和资产为主，稳定组合收益。同时，通过投资于优质的股票型、商品型基金增厚组合收益，分享市场大类资产轮动收益机会。一位银行理财子公司相关人士表示，对银行理财子公司来说，配置FOF型理财产品已成为趋势，FOF型理财产品体现了优中选优的策略，能够最大程度上组合资产获取更大的收益，为客户带来更多的回报。未来银行理财子公司与基金公司的合作肯定会更加密切，银行理财子公司会充分借用基金公司的资源和优势，获取更多的收益。

　　市场把握、产品研发能力有待提升

　　作为资管市场年轻的“后浪”，随着开业步伐的加快和新产品不断推出，银行理财子公司正式杀入资管业。从当前情况来看，背靠母行的银行理财子公司也携带了银行的传统优势。例如借助母行的平台优势，精选规模最优、投研能力突出的“固收+”打新公募基金产品，为客户争取市场稀缺的打新资源。背靠母行的风控系统，通过构建安全垫、仓位控制、动态调整风险资产配置比例等方式减少净值波动。

　　但不可否认的是，基于相对薄弱的投研能力，银行理财子公司在多维度定量评价模型、长期跟踪等定性方法层面仍有较大挑战。上述银行理财子公司相关人士认为，搭建和完善基金公司和基金经理评级体系、建立分析研究评分系统和平台、建立组合分析团队、做好基金分析评价是银行理财子公司目前有待优化的问题。

　　“银行理财子公司通过FOF为权益市场带来资金‘活水’，丰富了市场机构投资者，但是银行理财子公司对权益市场的投研能力、市场把握能力、产品研发能力有待积累和提升，同时，相关数据平台等基础设施也要加快完善。”光大银行金融市场部分析师周茂华如是说道。

　　而在陶金看来，随着银行理财子公司投研能力加强，以及自身巨大规模，形成独立的投资战略和风格可能是银行理财子公司的最终发展方向，届时其与基金公司的勾连可能相对会有所弱化。

本文来源：每日商业报道文章作者：每日商业报道

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